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美联储鹰派降息:美股高唱凯歌 黄金V型反转

2019-10-31 07:45:15 来源:Wind资讯 赶紧加自选!这票可能要成妖

  北京时间10月31日凌晨2:00,美联储降息25个基点,下调联邦基金利率区间至1.5%-1.75%,符合市场的共识预期。这是2008年12月以来美联储的第3次降息。决议后,美国三大股指全线收涨,黄金上演V型反转,美元指数冲高跳水

  美联储FOMC声明显示,美联储今日以8比2的投票结果通过此次政策决定,乔治和罗森格伦希望利率不变。上次会议美联储的投票比例为7:3,布拉德希望降息50个基点,乔治和罗森格伦希望利率不变。

  美联储FOMC声明还指出,不确定性犹存,将会评估合适的利率路径;重申通胀率低于2%,经济活动以温和速率上升;重申劳动力市场依然强劲,经济活动一直在以温和的速度增长。

  特别值得注意的是,美联储在政策声明中删除了政策制定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的措辞。不过,美联储通过承诺在下一步行动前,将继续监测接下来将公布的经济数据,在一定程度上缓解了该鹰派言论可能为市场带来的冲击。

  值得一提的是,美联储本次决议没有公布点阵图,也不公布经济预期。

  鲍威尔新闻发布会:

  当前政策是合适的,若前景实质改变将作出回应

  在美联储宣布降息25个基点后,美联储主席鲍威尔召开新闻发布会,在会上他表示,当前政策是合适的,若前景实质改变将作出回应,并称目前没有考虑加息,加息前需要通胀大幅走高;其发言具体如下。

  政策立场:鲍威尔称,当前货币政策的立场可能仍然是合适的,如果前景发生实质改变我们将继续作出回应。

  加息态度:鲍威尔称,目前没有考虑加息,未来当时机合适时,将有时间来加息;在加息前需要通胀大幅走高。

  量化宽松:鲍威尔指出,国库券购买纯粹是技术性措施,(重申)不应当把这视作是量化宽松(QE)。

  通胀状况:鲍威尔表示,没有看到任何通胀大幅上升的风险;希望锚定通胀预期,并让其与2%的通胀目标相一致。

  经济环境:鲍威尔称,今年以来经济一直很有韧性,美联储继续预计经济以温和的速度扩张。

  市场反应

  美联储声明发布后,总体呈现先抑后扬格局;标普500指数一度跌近0.2%,但随后止跌转涨,并再创历史新高;道指涨幅也扩大至逾120点。截至收盘,标普500指数上涨9.90点,涨幅0.33%,报3046.77点;纳斯达克指数上涨27.90点,涨幅0.34%,报8304.71点;道琼斯指数上涨115.30点,涨幅0.43%,报27186.69点。

  美联储鹰派降息:美股高唱凯歌,黄金V型反转

  黄金在美联储宣布降息后上演V型反转,先是暴跌约14美元,逼近1480美元/盎司关口;随后多头强势反击,金价拉升近16美元,至1496.60美元/盎司。

  美联储鹰派降息:美股高唱凯歌,黄金V型反转

  美元指数冲高跳水,一度强势收复98美元关口,但随后持续下挫50余点,至97.45,刷新四个交易日低点。

  美联储鹰派降息:美股高唱凯歌,黄金V型反转

  美债收益率全线收跌,债券市场在鲍威尔记者会后变得更加悲观。3月期美债收益率跌3.6个基点报1.588%,2年期美债收益率跌4.4个基点报1.612%,3年期美债收益率跌5.7个基点报1.603%,5年期美债收益率跌5.9个基点报1.609%,10年期美债收益率跌7.2个基点报1.772%,30年期美债收益率跌8.5个基点报2.252%。

  美联储声明全文

  自联邦公开市场委员会9月份会议以来收到的信息显示,劳动力市场依然强劲,经济活动以温和的速度增长。近几个月平均就业增长稳健,失业率仍然在低位。尽管家庭支出一直以强劲的速度增长,但企业固定投资和出口依然疲软。以12个月为基础的指标看,整体通胀率和扣除食品及能源的通胀率都低于2%。基于市场的通胀补偿指标依然在低位;基于调查的较长期通胀预期指标几乎没有变化。

  为履行其法定职责,委员会寻求促进充分就业和物价稳定。鉴于全球形势发展对经济前景的影响以及低迷的通胀压力,委员会决定将联邦基金利率的目标范围下调至1.5%-1.75%。这一行动支持了委员会的如下观点,即经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是最可能的结果,但这种前景的不确定性仍然存在。当委员会考虑联邦基金利率目标范围的未来路径之际,将继续关注最新信息对经济前景的影响。

  在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时,委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2%通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息,包括衡量劳动力市场状况的指标,通胀压力与通胀预期指标,以及金融和国际动态的数据。

  投票赞成联邦公开市场委员会本次货币政策行动的委员为:主席杰罗姆·鲍威尔、副主席John C. Williams、Michelle W. Bowman、Lael Brainard、Richard H. Clarida、Charles L.Evans、Randal K. Quarles和James Bullard;投票反对的是Esther L. George和Eric S.Rosengren,他们支持将利率维持在1.75%-2%不变。

  年内多家央行已降息

  美联储再度延续其降息步伐,也带动全球很多国家央行进一步放松政策。在美联储宣布降息后,巴西、沙特、巴林、科威特纷纷追随美联储的宽松步伐,日本央行也考虑修改前瞻指引。而此前,全球多家央行也都加入了降息的大潮。

  美联储决议公布后,巴西央行宣布降息50个基点至5%,为年内第三次降息。沙特央行将回购利率自250个基点下调至225个基点;将逆回购利率自200个基点下调至175个基点。巴林央行将隔夜存款利率从2.25%下调至2%,将一个月存款利率从2.85%下调至2.6%。科威特央行将贴现率下调25个基点至2.75%。日本央行正考虑在10月31日的利率决议中修改前瞻性指引,以更明确地暗示未来降息的可能性。

  本周四(10月31日),日本和巴西央行也将公布利率决议。市场一直预期认为,日本大概率保持利率不变,但巴西有很大概率继续降息。

  本周三(10月30日),加拿大央行公布利率决议,维持现有利率不变,但释放了未来宽松的信号。

  自9月份以来,全球已经经历了20多次降息,数家央行年内降息超过三次。

  美联储鹰派降息:美股高唱凯歌,黄金V型反转

  IMF 近期下调了全球经济展望,倘若未来一段时间,全球经济没有较大起色,预计还会有更多国家加入到降息大潮中。

  对中国央行有什么影响?

  10月中旬,央行行长易纲出席二十国集团财长和央行行长会时表示,人民银行将继续实施稳健的货币政策,为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

  9月24日,央行行长易纲回应“是否降息”时表示,中国货币政策取向应当是以我为主,货币政策应当保持定力,坚持稳健的取向和加强逆周期调节,坚决不搞大水漫灌;总体判断是中国经济运行还是在合理区间,中国宏观经济政策,特别是财政政策、货币政策空间还比较大;并不急于做出比较大的降准或量化宽松举措。

  从今年央行的工作首要任务看,未来央行的货币政策还将继续保持”松紧适度”,预计不会受到其他央行决策的影响。

  今年1月初,央行召开2019年中国人民银行工作会议,在部署2019年九大重点工作中,“稳健的货币政策保持松紧适度”居首。央行今年前两季度的货币政策执行报告中也反复强调,稳健的货币政策要松紧适度。

  今年的政府工作报告也指出,稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配,以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。

  今年以来,央行实施了两次定向降准。今年5月15日,为促进降低小微企业融资成本,央行对聚焦当地、服务县域的约1000家县域农商行,实行较低的优惠存款准备金率,释放中长期资金约2800亿元。

  9月份,央行发布公告,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。

  此外,央行创设定向中期借贷便利(TMLF)和改革LPR,丰富货币政策工具向。TMLF是根据金融机构对民营和小微企业的支持情况,以优惠利率向其提供长期稳定资金来源。

  LPR贷款市场报价利率(Loan Prime Rate,简称LPR)是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率,其他贷款利率可在此基础上加减点生成。

  中信固收明明称,假设银行负债成本不变,如果按照监管要求对两倍监管标准以上超额拨备部分进行还原,且将超额计提的拨备用来让利以降低贷款利率报价,LPR还有多少下调空间?测算结果显示,未来一年内LPR下调空间在50BP-114BP之间。LPR改革考验银行差异化竞争能力,金融供给侧改革向纵深推进。

  对A股有何影响?

  美联储之前的两次降息使金融环境变得更加宽松,美股也因此创下历史新高,企业债券收益率和抵押贷款利率大幅下降。同时,也为其他国家,特别是新兴市场国家的货币政策提供转圜的空间。

  不过,美联储的威力,已经“变小”了。

  首先是对美国经济的影响变小了。

  分析师Justin Lahart 认为,美联储即使降息,也无法刺激需求,这一方面与人民薪资增长有关,也与财富集中有关。除此之外,企业对低利率的反应也不是十分强烈,主要体现在他们都不愿意增加投资支出。一方面,大企业本就不缺钱,而小企业缺钱,融资成本又并没有随着美联储降息而下降。因此,美联储降息对美国经济影响力大幅打折。

  其次,对新兴市场和A股的影响也在变小。

  理论上,美联储降息使市场流动性将较为充裕,而通常资金在此种背景下将优先转向风险资产对于新兴市场而言,资本外流压力将大为缓解。

  但从前两次美联储降息的A股表现看,是否降息对新兴市场影响并没有想象中那么大。

  美联储鹰派降息:美股高唱凯歌,黄金V型反转

  美联储此前的两次降息对A股的影也并不大。

  美联储鹰派降息:美股高唱凯歌,黄金V型反转

  目前,A股处于正当调整期,机构仍然看好其后市表现。

  国金证券表示,延续看好本轮“深秋行情”,市场风格趋向均衡。当前海外不确定性因素将减少,英国退欧已延期;国内因素方面,在去年基数较低的背景下A股企业盈利具备边际改善的基础,均有利于A股行情,由此延续看好本轮深秋行情的观点,指数大级别调整或在12月。

  中信建投证券认为,未来两个季度企业盈利或将阶段性企稳回升,有利于股票估值修复,但经济总体偏弱、外部环境不确定、金融供给侧结构性改革的大背景将抑制股指的表现。这些条件的阶段性边际变好或变差将影响股市节奏,但结构性行情或是主要特征,消费升级和产业升级的主旋律仍将利好大消费和科技板块,布局核心资产是首选。

关键词阅读:美联储 鹰派 降息 美股 黄金

责任编辑:伍书哲
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